華潤三九獲2家機構調研：目前公司品種納入新一輪中成藥集采的主要是華蟾素（附調研問答）BOB

發布時間：2022-12-09 丨 瀏覽次數：

　　BOB華潤三九000999）12月5日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年12月2日接受2家機構單位調研，機構類型為保險公司、證券公司。

　　答：外延發展主要圍繞戰略領域開展，CHC業務優選有影響力的品牌并關注消費升級方向的產品，幫助公司盡快實現全域布局。處方藥方面關注：1、中醫藥領域具備獨特資源的產品和有潛力的業務2、關注創新藥機會3、有一定壁壘的仿制藥品。

　　答：公司和賽諾菲本次將易善復的合作延長至2031年，主要是希望進一步鞏固雙方未來的合作，希望在預期穩定的情況下，不斷增加市場投入，如品牌、數字化方面的投入預計會進一步加大。雙方對未來進一步拓展合作，如抗過敏產品等，也在進行合作探討，希望未來能成功落地。

　　答：公司處方藥業務中抗感染業務受集采影響較大，但近兩年影響已基本消化。未來中成藥集采的影響可能會逐漸有所體現，但考慮到業務規模，預計整體影響可控。其他處方藥業務通過業務和產品結構不斷調整等舉措，BOB預計會實現較好增長。

　　答：目前新國標品種在各地備案基本完成。因為各省政策差異，目前大概有超過10個省份省標備案較好，希望到年底有20個省左右。公司也在持續推動配方顆粒業務備案進程，今年配方顆粒業務表現低于預期，但是國藥業務（含飲片）實現增長還是很有希望的。

　　明年配方顆粒業務總體相對樂觀，雖然銷售區域會受到一定影響，但是考慮到備案品種增加以及目前價格調整狀況，預計明年業務在今年低基數的情況下整體會實現恢復性增長。

　　答：三九此前主要做配方顆粒，隨著外部環境和監管要求的變化，2年前開始拓展飲片業務，主要是給產業鏈做供應并在核心終端開展協同銷售。

　　答：目前仍在切標過程，情況相對復雜。現有完成切換地區價格提升幅度好于預期，提升幅度可覆蓋成本上漲，但預計毛利率有一定幅度下降，具體仍需等到更多省份終端完成切標，觀察后續數據變化。

　　答：配方顆粒集采短期內還不具備條件，預計配方顆粒品種數量能夠滿足臨床基本需求，2-3年后納入集采的可能性較大，公司也會持續動態關注集采情況。

　　答：目前，三九處方藥中藥大品種基本已納入兩個省際聯盟集采，廣東主要針對獨家品種，降幅相對比較合理。目前公司品種納入新一輪中成藥集采的主要是華蟾素，華蟾素目前在公司業務規模中占比不大。接下來更多省份開始實施集采后，對營收影響會逐漸體現，但總體影響可控。

　　答：抗感染業務隨著新品帶動（復他舒等）、集采品種補充增量等，預計今年抗感染業務會在新品的帶動下實現增長。

　　答：處方藥現有業務希望能夠繼續保持穩定，并持續引入產品進行業務補充。這幾年公司也在持續加快產品引進速度，陸續補充易善復、諾澤、天和等產品。

　　答：三九主要從以下方面進行協同：1、清晰昆藥戰略定位，協助管線、零售端，渠道、終端等均可以資源共享。此前并購澳諾，在進入三九體系后順利進入大連鎖。3、品牌打造方面，BOB可以共享三九的媒介資源，有助于降低品牌打造成本4、華潤的管理體系相對領先，將對昆藥有較大幫助。

　　答：2016年以前中藥政策偏中性，中藥注射劑受到監管政策嚴格管理，2016年之后中藥在臨床使用方面受到限制比較多。國家層面上近年持續推出了利好中藥政策，去年以來，更多政策落地使得中藥相關品種受益。

　　醫保支付上，中醫院可暫不實行按疾病診斷相關分組（DRG）付費，對已經實行DRG和按病種分值付費的地區適當提高中醫醫療機構、中醫病種的系數和分值，醫保目錄動態調整的過程中注重中西藥并重等；從產品使用來講，中藥在限定使用醫院層級、BOB適應癥上都有一定的放寬趨勢；同時，關注中藥種植和藥材質量，逐步出臺一些鼓勵政策，鼓勵企業把前端品質進一步提升，引導建立優質優價機制，預計對于領先的企業比較有利。

　　答：過去幾年公司非常重視研發創新工作，新品立項數量持續增加，研發投入強度也在持續增長。十四五期間，結合業務基礎和現有資源，公司將持續加大研發投入，希望通過幾個戰略周期的研發投入，持續改變產品結構，實現品牌+創新雙輪驅動。主要是圍繞核心領域布局管線，仿創結合，也高度關注中醫藥傳承創新發展，包括創新中藥、經典名方、院內制劑等。

　　答：近幾年公司線上業務占比不斷提升，目前線C業務占CHC業務比重超過4%。十四五期間希望將線%以上。近幾年公司也在持續打造數字化選品能力，并不斷嘗試和進行新品迭代。持續強化線上運營能力，經過過去幾年的準備，越來越多的店鋪逐漸轉為自營;

　　華潤三九醫藥股份有限公司主要從事醫藥產品的研發、生產、銷售及相關健康服務。主要產品包括999感冒靈、999皮炎平、參附注射液、注射用頭孢、免煎中藥、三九胃泰顆粒、正天丸等。“999”主品牌在消費者和醫藥行業中均享有較高的認可度，多次被評為“中國最高認知率商標”、BOB“中國最有價值品牌”。2021年公司擁有年銷售額過億元的品種23個，在2021年度中國非處方藥產品綜合統計排名中，“999感冒靈”和“999復方感冒靈”位居中成藥感冒咳嗽類的第一名和第二名，“三九胃泰”位居中成藥消化類第六名，“999皮炎平（紅）”位居化學藥皮膚科類第二名，“澳諾鈣”位居化學藥礦物質類第二名，“易善復”位居化學藥消化類第二名。BOB以公司產品“參附注射液”，“紅花注射液”、“參麥注射液”，“血塞通軟膠囊（理洫王）”為研究對象的科研項目先后榮獲國家科學技術進步獎二等獎。

　　已有390家主力機構披露2022-06-30報告期持股數據，持倉量總計8.73億股，占流通A股89.27%

　　近期的平均成本為54.99元。多頭行情中，目前處于回落整理階段且下跌有加速趨勢。該股資金方面呈流出狀態，投資者請謹慎投資。該公司運營狀況良好，多數機構認為該股長期投資價值較高。

　　股東人數變化：2022-11-30顯示，公司股東人數比上期（2022-11-18）減少6204戶，幅度-19.43%

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