BOB英集芯公司動態點評：電源管理SoC新銳22Q4收入加速增長

發布時間：2023-03-02 丨 瀏覽次數：

　　BOB22Q4季度營收環比增長 27%，扣非凈利環比增長 208%，超過市場預期公司預告 2022年營收 8.67億元，同比增長 11%，歸母凈利潤 1.60億元，同比增長 1%，扣非歸母凈利潤 1.49億元，同比增長-28%，凈利率 18.45%，同比下降 1.69pct, 主要系全球經濟增速放緩，疫情反復等因素影響，終端市場需求持續疲軟，且公司上游晶圓價格保持相對剛性，導致公司產品整體毛利率有所下滑。

　　分季度來看，我們測算 22Q4單季度營收 2.56億元，環比增長 27%，歸母凈利潤 0.44億元，環比增長 144%，扣非歸母凈利潤 0.40億元，BOB環比增長 208%，22Q4凈利率 17.19%，環比提升 8.31pct。

　　消費需求復蘇/儲能新產品線/ASIL-D 汽車安全認證，打造多維成長空間基于在電源管理領域的優勢地位，公司打造多維成長空間：在消費電子領域，截止 2022年 9月 30日公司推出了包括充電器、移動電源、BOB車充等領域的 18款支持 iPhone 14系列 USB PD 的快充協議芯片產品，伴隨下游消費電子需求復蘇，未來有望放量助力業績成長。BOBBOB在儲能領域，截止 2022年 8月 2日公司針對磷酸鐵鋰電池應用推出了 13款專用電源管理芯片，包含 4款充電管理IC、6款鋰電保護芯片和 3款升降壓芯片。在汽車電子領域，2023年 2月 28日，公司攜手國際認證機構 SGS 簽 ISO26262（ASIL-D）汽車功能安全最高等級認證項目，BOB取得里程碑式進展。

　　擬 300萬美元設立新加坡英集芯、美國英集芯，積極拓展海外業務2023年 2月 6日，公司公告擬在新加坡投資設立全資子公司新加坡英集芯，并擬以其為投資主體在美國設立孫公司美國英集芯，以進一步優化公司全球化的戰略布局，拓寬海外業務。公司本次擬對外投資總額為 300萬美元，其中新加坡英集芯擬投資總額 100萬美元；美國英集芯擬投資總額 200萬美元。

　　國家級“專精特新”，深耕 SoC 電源管理，維持“增持”評級公司在數模混合 SoC 模擬芯片獨樹一幟，在充電寶/TWS 耳機倉/手機充電協議芯片等細分市場獲得領先。根據 Frost & Sullivan 數據，全球電源管理芯片市場規預計 2025年將增長至 525.6億美元。以電源類 SoC 為特色的英集芯，重寫模擬芯片碎片化商業模式，未來有望持續較快成長。預計公司 2022~2024年凈利潤分別為 1.60/1.79/2.28億元，對應 22/23/24年 PE 為 57/51/40倍，維持“增持”評級。