睿創微納公司動態點評：市場需求擴張助BOB力營收快速增長積極研發打造新增長點

發布時間：2023-03-05 丨 瀏覽次數：

　　BOB事件：公司于 2023年 2月 27日發布 2022年業績快報，2022年公司實現營業收入 26.80億元，同比增長 50.55%；實現利潤總額 3.35億元，同比減少25.34%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤 3.07億元，同比減少 33.32%。

　　研發投入持續增長，市場份額擴張，看好公司長期成長性：據公司 2022年業績快報顯示，2022年公司實現營業收入 26.80億元，同比增長 50.55%；

　　實現利潤總額 3.35億元，同比減少 25.34%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤 3.07億元，同比減少 33.32%?；久抗墒找嬗?0.69元,同比-33.48%。

　　利潤方面有所下滑，主要原因有：受產品結構變化、市場競爭加劇等因素影響，報告期內產品毛利率下滑；公司持續加強研發投入和市場開拓，BOB期間費用增長較快；計提存貨跌價準備增加。公司注重打造核心競爭力，持續擴大研發規模，建設研發平臺，注重研發成果轉化。2021年，公司研發投入 4.18億元，占營收 23.47%，研發投入金額較上年同期增長 82.95%，擁有研發人員 905人，占公司總人數的 43.78%，預計 2022年研發規模持續增長。公司作為研發驅動型企業，具備業內領先的技術水平，依靠核心技術打造核心競爭力，實現了銷售收入穩步增長。目前，公司仍持續進行研發投入，進一步鞏固核心競爭力，市場地位穩中求進，加之行業快速發展，國內外市場空間擴大，公司依靠技術積累，產品市場份額得以擴張，未來成長性可期。

　　民用領域需求快速增長，海外市場拓展，公司發展前景廣闊：紅外熱成像技術最早應用于防務領域，在特種裝備上有極高的應用價值，其最重要的應用是夜間觀察和目標探測。由于技術封鎖和政策制約等因素，防務市場規模受到限制，根據 Maxtech International 及北京歐立信咨詢中心預測，BOB2023年全球防務紅外市場規模將達到 107.95億美元，且主要由歐美主導。隨著技術的發展以及產品成本和價格的降低，紅外成像的應用場景更加廣泛，民用領域得以發展，上述機構預測 2023年全球民用紅外市場規模將達到74.65億美元。國內市場方面，未來我國民用紅外熱像儀將更多的應用于汽 車輔助駕駛、個人消費電子及物聯網等新興領域，市場規模在不斷擴大，需求空間廣闊。公司目前加大對海外市場的拓展，憑借先進的紅外熱成像技術和產品質量，不斷提高市場占有率和品牌國際知名度，目標市場進一步拓寬。公司在海外市場的銷售收入保持穩定增長，2019年、2020年、2021，公司境外收入分別為 2.39億元、6.28億元、7.44億元同比增速分別 192.4%、162.8%、18.4%。公司自 2016年開始對境外銷售，經過 2017年海外市場拓展，2018年開始已形成一定規模。公司海外主營業務為手持熱成像儀銷售，憑借優良的產品質量和降低 5%-10%定價的銷售策略，在歐洲市場打開銷路，拓展盈利渠道。未來，通過技術研發、市場促銷等手段，產品質量進一步提升，海外品牌優勢建立，公司境外收入有望進一步提高。

　　布局微波領域，打造業績新增長點：據公司相關公告顯示，公司早先已開始布局微波領域，經過早期的布局和團隊搭建，目前已形成完整的研發團隊，完成了多項技術和產品的研發工作。2021年，公司成功收購無錫華測，拓展了公司在微波領域的產品研發生產和市場拓展能力。據公司投資者關系活動記錄表顯示，BOB無錫華測較收購前產能已有顯著提升，且目前訂單充足，現有產能已能保證訂單的按時生產與交付。相關研發成果方面，公司已實現 Ku 波段 T/R 組件、Ku 波段一維相控陣天線、Ku 波段地面監視雷達小批量生產和交付，完成關鍵元器件國產化等。微波業務表現方面，2022年前三季度，公司進一步加大對微波業務的投入，持續提升微波業務的產能和生產管理，目前公司微波射頻系統及組件貢獻收入占主營業務收入的比例已超過 10%，微波業務成為了公司新的重要增長點。

　　可轉債項目穩步實施，營收有望再增長:2023年 1月，公司完成可轉債發行，BOB總募集資金 15.65億元，主要用于紅外熱成像整機項目、智能光電傳感器研發中試平臺等。紅外熱成像整機項目方面，分為兩個子項目，總投資金額為 11億元，擬使用募集資金 7.54億元。隨著行業發展，目前非制冷紅外熱像儀核心元器件已國產化成功，國內非制冷紅外全生態產業鏈已逐漸由元器件端向整機及系統端延伸，紅外完整生態產業鏈發展趨勢日益凸顯，加之國內新興民用領域需求日益擴大，市場規模在不斷擴大，需求空間廣闊，紅外整機及終端產品勢在必行。BOB募投項目完全達產后，公司新增產能較多，業務規模得到擴張，達產后年的銷售收入預計增長 36.5億元。智能光電傳感器研發中試平臺方面總投資 9億元，其中募集資金 4億元。該項目致力于紅外、激光、微波等新型智能光電傳感器技術及產品研究，建設特色光電傳感器研發中試平臺，進一步鞏固和提升公司在光電領域的市場地位，提高盈利能力。該項目有利于促進產業鏈上下游協作配套，積極探索設計、制造等環節更緊密的合作模式，推動產業鏈進一步延長優化，帶動原材料、核心電子元器件等上下游配套企業協同發展。項目建成后，達產后有望新增年銷售收入 9.25億元。

　　風險提示：產品價格下降；毛利率下降，客戶相對集中，風險，市場競爭加劇，股權分散。

　　以上內容與證券之星立場無關。證券之星發布此內容的目的在于傳播更多信息，證券之星對其觀點、判斷保持中立，不保證該內容（包括但不限于文字、數據及圖表）全部或者部分內容的準確性、真實性、完整性、有效性、及時性、原創性等。相關內容不對各位讀者構成任何投資建議，據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。如對該內容存在異議，或發現違法及不良信息，請發送郵件至，我們將安排核實處理。