BOB康為世紀(688426)公司動態研究報告：掌握核酸檢測底層創新核心技術 布局幽門螺旋桿菌檢測市場

發布時間：2023-03-08 丨 瀏覽次數：

　　BOB康為世紀(688426)公司動態研究報告：掌握核酸檢測底層創新核心技術 布局幽門螺旋桿菌檢測市場

　　公司業務起步于核酸檢測原料酶業務，是一家掌握分子檢測底層技術創新的公司，是多項核酸檢測原料標準的起草者，也是推進上游原料國產化替代的先行者之一。公司已開發117 種分子檢測原料酶，主要包括 Taq 聚合酶、熱啟動 PCR酶、高保真 PCR 酶、等溫擴增酶、逆轉錄酶、各種測序工具酶等，BOB可用于 PCR、qPCR、RT-PCR、等溫擴增、一代測序、二代測序和核酸質譜等多個方向。核酸保存試劑業務板塊，公司開發了游離核酸保存試劑的霧化工藝，該保存試劑能夠在常溫下保存血液中的游離核酸長達 14 天，具有和外資品牌相競爭的技術優勢。2020 年公司在游離 DNA 保存試劑的市場份額擴大至7.53%，僅次于羅氏診斷和BD。公司是國內少數具備游離核酸提取技術的分子檢測企業之一，該技術在液體活檢中發揮著重要作用，隨著外周血檢測應用擴大和液體活檢技術的成熟，公司的核酸提取試劑業務也有望獲得快速增長。BOB

　　目前公司業務已發展成“原料+試劑+服務”的一體化產業鏈，截止2022 年3 月20 日，公司已在境內外上市3 款呼吸道傳染病和 4 款幽門螺桿菌相關的分子診斷試劑盒，相較于其他受益于新冠檢測的核酸試劑企業，公司的核酸試劑銷售規模較小，BOB但技術起點高是公司產品的核心競爭優勢，在未來的新產品競爭中，公司具備更好的潛力。目前公司已布局包括基于組織的幽門螺旋桿菌耐藥基因檢測、基于糞便的幽門螺旋桿菌耐藥基因檢測、流感/新冠病毒核酸快速聯合檢測等新項目。

　　公司于2022 年12 月獲得國家藥品監督管理局頒發的幽門螺桿菌核酸檢測試劑盒，該試劑盒是國內首個基于糞便樣本檢測幽門螺旋桿菌的試劑盒。該試劑盒的成功上市得益于，一方面公司解決了糞便核酸提取和高性能檢測酶原料的開發難點，另一方面完成了 10 萬份大眾糞便樣本的收集和檢測，是國內首次有計劃、有組織的開展大眾人群糞便樣本的相關研究工作。以此為基礎公司還將陸續開發基于糞便樣品的幽門螺旋桿菌的耐藥基因檢測，預計2023 年底或2024 年年初獲批。相較于其他類型的幽門螺桿菌檢測產品，糞便樣本核酸檢測具有無創、靈敏的技術特點，并且能夠用于耐藥性評估、毒力因子檢測等一系列與幽門螺桿菌根除治療相關的輔助診斷，為高效實現幽門螺桿菌根除提供更精準的診斷信息，BOB有望成為指導用藥的基礎檢測項目。采用糞便樣本還具有無創且可居家采樣的優勢，消費者使用簡便，測試前無需服藥或空腹，為幽門螺桿菌的大規模的篩查及后續治療提供了更為便捷的檢測手段。根據弗若斯特沙利文統計，2020 年幽門螺桿菌篩查在建議接受胃癌篩查人群中的滲透率達11.3%，市場規模約為 120 億元。

　　預測公司2022-2024 年收入分別為5.18、BOB4.30、6.90 億元，歸母凈利潤分別為1.58、1.72、3.20 億元，EPS 分別為1.69、1.84、3.42 元，當前股價對應PE 分別為31.0、28.4、15.3 倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。