BOB中芯國際獲4家機構調研：公司對人才的儲備是有考量的公司增加規模這么多的新廠需要大量的工程人員、管理人員以及研發（附調研問答）

發布時間：2022-11-19 丨 瀏覽次數：

　　BOB中芯國際11月15日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年11月11日接受4家機構單位調研，機構類型為QFII、其他、證券公司。

　　首先，向大家匯報2022年第三季度未經審核的財務業績，然后給出第四季度的指引及全年展望。

　　稅息折舊及攤銷前利潤為11億9千2百萬美元，環比下降2.3%，同比增長33.3%。

　　歸屬于本公司的應占利潤為4億7千1百萬美元，歸屬于非控制性權益的應占利潤為1億零4百萬美元。

　　四季度銷售收入預計環比下降13%到15%，毛利率預計在30%到32%之間。

　　根據前三季度業績和四季度指引中值，公司全年收入預計在73億美元左右，同比增長約34%，毛利率預計在38%左右。

　　今年的資本開支計劃從50億美元上調至66億美元。全年折舊預計約23億美元。

　　2022年下半年，從宏觀環境來看，消費需求疲弱、國際局部沖突帶來的全球能源危機、高通脹、貨幣波動等導致全球經濟復蘇乏力，疊加美國頒布的新的出口管制新規，給全球產業鏈和區域產業鏈帶來了不同程度的業態變化和挑戰，產業分工體系和布局正在發生深刻的調整，原有的全球產業鏈循環受到干擾甚至被阻斷，區域化進程在艱難中曲折推進。從產業周期來看，智能手機和消費電子去庫存速度緩慢，客戶流片意愿不強；工業控制領域雖然相對穩健，但增幅有限；

　　汽車類終端消費韌性強，行業尚有需求缺口。在這樣的環境下，公司堅持客戶、產品、產能動態調整的策略，雖然業績不可避免受到了影響，但是公司全體員工的努力，實現了三季度的目標。

　　三季度銷售收入19.07億美元，出貨量略有下降，但平均銷售單價因產品組合優化小幅上升，因此收入和上季度持平。銷售收入按照區域分，中國內地及中國香港占比七成、北美地區和歐亞地區占比合計三成。晶圓收入按照應用分，智能手機、智能家居、消費電子和其它類別占比分別為26%、15%、23%和36%。雖然整體手機行業仍然在去庫存，但得益于公司保持與終端客戶的直接溝通，我們從去年開始提前調整產能分配，降低了相對飽和的細分領域的產能安排，所以智能手機收入貢獻在三季度環比略有增長。消費電子整體需求疲軟，收入環比下降4%。智能家居收入雖然整體環比下降9%，但其中的局域網應用需求依然強勁，BOB收入環比增長22%。其他類別收入環比增長2%，其中，工業電網、自動化環比增長三成；物聯網在可穿戴設備的推動下收入環比增長兩成。晶圓收入按尺寸來分，八英寸和十二英寸收入占比分別為32%和68%?？傮w來說，三季度的收入規模和結構與二季度基本一致。

　　在三季度，由于部分產品的外部需求下行，公司內部的部分工廠也進行了歲修，同時當季折合八英寸的總產量也增長了3.2萬片，所以產能利用率最后達成92.1%，較上季度下降了五個百分點。綜合上面各個因素，三季度毛利率為38.9%，環比下降了0.5個百分點。

　　四季度我們的指引如下：受手機、消費領域需求疲弱，疊加部分客戶需要緩沖時間解讀美國出口管制新規而帶來的影響，公司銷售收入預計環比下降13%到15%，毛利率在30%到32%之間。根據前三季度業績和四季度的指引中值，公司全年收入預計在73億美元左右，同比增長約34%，BOB毛利率預計在38%左右。

　　從資本支出來看，前三季度累計完成44億美元的資本支出，增加了折合8英寸8萬5千片月產能。公司秉承一貫的謹慎規劃原則，依據市場長期需求，進行中長期的資本開支規劃，建設進度有可能根據市場情況、采購周期的長短等原因做適當的調整。在三季度，公司宣布了中芯西青新項目，公司未來五到七年有中芯深圳、中芯京城、中芯東方、中芯西青總共約34萬片12英寸新產線的建設項目。出于這些項目長遠安排的原因，公司要支付長交期設備提前下單的預付款，因此，今年全年資本支出計劃從50億美元上調為66億美元。

　　上一次業績說明會的時候我們預計這一輪周期調整至少要持續到明年上半年。結合當前宏觀經濟的走勢和去庫存的節奏，我們還未看到行業有復蘇的跡象，其影響從終端市場傳導到代工行業的時間有滯后，代工行業周期尚未觸底。面對目前復雜的環境和影響因素，結合客戶、產品結構特點，對內，我們對公司的技術平臺、產品組合、產能設備、人員配置進行梳理、檢視和優化，提高生產效率，同時，我們做好新舊產品在研發、配套服務、產能上的轉換準備，打通生產瓶頸，加速迭代產品的流片和產出；對外，我們細化市場策略，做好市場調研與研判，深化客戶服務，尋找差異化機會，留住老客戶在中芯做產品迭代，吸引新客戶來中芯流片，預留出一定的轉換時間，蓄勢待發，靜候行業周期的回暖。

　　除了行業周期因素以外，近期美國更新修訂了出口管制規則，對中國集成電路行業進行了新的一輪的限制。根據初步的解讀，該新規對公司的生產運營有不利影響，公司與客戶和供應商保持密切溝通，對新規中一些概念的厘清以及對公司的影響評估工作仍在持續進行中。

　　中芯成立22年以來經歷了多次的周期起伏，也遇到過諸多困難。由于這一次周期疊加多重復雜的外部因素，調整持續時間可能很長。公司的發展在行業景氣的時候離不開乘勢而為，在行業困難的時候更離不開堅持和耐心，面對嚴峻的形勢，我們對于公司中長期的發展依然充滿信心。

　　最后，我們要感謝全體員工、客戶、供應商、投資者和社會各界的信任和支持！謝謝大家！問答環節：

　　問：感謝您們在管理方面所做的工作。公司在行業放緩的情況下，上調資本開支是出于什么考慮？

　　答：我們將今年的資本支出從50億美元提高到66億美元，主要是支付長交期設備的預付款。BOB長交期設備包括光刻機，也包括一些規模相對小的供應商，他們有大量的訂單在手，BOB設備交期很長。因此，我們支付預付款以確保這些類型設備的供應。在未來五到七年內，我們總共有四個新項目，要達到每月34萬片的12英寸的產能，這是一個非常大的規模，我們必須確保不同的工廠有不同的技術，以服務不同的客戶。為了按計劃推進這些項目，我們必須提高今年的資本支出來支付預付款。

　　答：四季度產能利用率還沒有確切數字，但比第三季度的92%肯定要低。我們在給出四季度指引的時候，已經考慮了產能利用率下降、美國出口新規可能帶來的影響。

　　答：新增的資本支出和之前的50億美元資本支出中基本不包括天津新廠的建設，只包括一部分的啟動經費。新增的資本支出主要是為了深圳、京城、臨港三個新項目長交期設備支付的預付款。現在國際供應鏈上的長交期設備交期還是很長，并沒有松動。我們支付預付款去訂貨，才能使產能能按照我們的規劃開出。

　　答：公司對人才的儲備是有考量的，公司增加規模，這么多的新廠需要大量的工程人員、管理人員以及研發人員。今年人才儲備非常好，離職率降低。另外今年畢業的應屆生對半導體都很重視，生源很好。今年公司員工人數已經超過2萬。

　　問：公司認為行業下行周期在什么時候觸底？下一輪會是什么下游領域帶動周期上行？

　　答：我們看到的這一輪周期并不是半導體行業供過于求促成的。半導體行業的材料和設備，在過去1年多的時間里面交付的并不快，產能也并沒有增長那么多。等整個經濟變好的時候，需求就會回來?，F在客戶不敢備貨太多，資金有限，也怕新產品迭代。BOB但對公司來說，我們建個工廠是要運行至少20年的，我們還是按照自己的步驟，按照我們現在的客戶發展、技術發展的節奏來進行產能的擴充。公司規模相對小，多建一點產能不會影響行業的供求關系。

　　問：手機、電腦和消費需求疲軟，但新能源汽車等需求仍然旺盛，下一輪周期起來是不是依賴手機和電腦的復蘇和一些新應用增長？

　　答：汽車行業所用的芯片和分立器件在代工行業的占比比較小，靠這個增量支撐行業的擴產規模和生產規模是做不到的。下一輪復蘇要看最大宗商品需求復蘇，手機占代工差不多一半，沒有其他行業可以補充手機的需求下降。新的應用有儲能、逆變器等，從沒有到有，是一個凈增量。這類芯片對質量的要求極高，需要花很多功夫跟終端的用戶合作，去滿足這個市場的要求。

　　答：一是產能利用率下降，第二是新增產能的折舊進來，這兩個是最重要的因素。細分市場的價格有不同走向，存儲和面板市場由于供過于求或者庫存很高，最先飽和，其他的市場還沒有明顯的變化。局域網、智能卡等還是在增長的。

　　答：目前公司的產能約70%是跟中國客戶、中國市場相關的，約30%是海外的,未來增量市場主要滿足市場需求，而不是按照區域劃分。新廠未來至少1/3是共用的產能，滿足客戶動態的需求；2/3是針對特定細分市場和技術迭代，比如說有的廠面對中國面板行業的需求，有的廠重點是做模擬電路（Analog Power）的，有的廠專門做CIS等等，各有側重。

　　如需了解完整版業績說明會，請在此報告發布一年內訪問中芯國際官網收聽完整版語音記錄;

　　中芯國際集成電路制造有限公司成立于2000年4月3日主要從事集成電路晶圓代工業務，以及相關的設計服務與IP支持、光掩模制造、凸塊加工及測試等配套服務，屬于集成電路行業。公司主要產品及服務為集成電路晶圓代工、設計服務與IP支持、光掩模制造及凸塊加工及測試，公司是全球領先的集成電路晶圓代工企業之一，也是中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善、跨國經營的專業晶圓代工企業，主要為客戶提供0.35微米至14納米多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務。

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　　近期的平均成本為42.19元。該公司運營狀況良好，多數機構認為該股長期投資價值較高。

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