龍騰光電獲11家機構調研：2022年上半年受國際形勢多變、經濟復蘇放緩、疫情BOB反復等多重因素的疊加影響顯示面板行業景氣度下行（附調研問答）

發布時間：2022-11-21 丨 瀏覽次數：

　　BOB龍騰光電9月28日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年9月26日接受11家機構單位調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。

　　第一部分公司基本情況 昆山龍騰光電股份600184）有限公司（股票代碼：688055）成立于2005年，是國內第一批投建TFT-LCD生產線的高新技術企業，也是中國平板顯示產業從無到有、從弱到強的開拓者和參與者。公司聚焦中小尺寸應用領域，產品主要應用于筆記本電腦、車載、手機、工控、智慧互聯等顯示終端，BOB致力于為客戶提供全方位的客制化顯示解決方案，已發展成為動態隱私防窺顯示行業領導者。公司科技創新實力突出，擁有專業研發技術人員千余位，承擔各類國家級和省級重點項目100余項，累計獲得授權專利2,832項；于2020年8月成功登陸上交所科創板，成為科創板顯示面板上市第一股，入選上證指數、上證380指數及首批入選科創信息300730）指數。2019-2021年，公司營業收入復合增長率達22%，凈利潤復合增長率達93%，展現了穩健的經營能力，并入榜2021年度中國上市公司創利能力指數百強。

　　2022年上半年，受國際形勢多變、經濟復蘇放緩、疫情反復等多重因素的疊加影響，顯示面板行業景氣度下行。在嚴峻的市場環境下，公司堅持實行差異化、高值化、定制化產品策略，依靠精細化的經營管理團隊、優秀的供應鏈組織和靈活的產線配置，動態優化產品結構，2022年上半年實現營業收入24.65億元，凈利潤2.41億元，扣非凈利潤2.38億元，盈利能力達到行業整體較高水平，體現了較強的經營韌性。

　　問：目前面板行業的景氣度情況？如何看待下游需求的變化？需求在什么時間點會出現一個比較明顯的恢復？

　　答：受國際政治經濟環境多變、疫情反復、經濟復蘇乏力以及行業高景氣度后的回落等諸多因素疊加影響，顯示面板行業經歷了較長時間的下行趨勢，目前來看，供需關系逐步修復，面板價格跌幅收窄，行業處于低谷筑底時期。

　　隨著行業去化庫存以及供需關系的修復，市場價格將逐漸平穩，行業會逐漸回歸理性，進入到較平衡的狀態，需求恢復的具體時機要看上述眾多因素的消除情況以及海外加息壓力下的經濟復蘇等情況。

　　隨著5G、AIoT等信息技術加速向各領域滲透，智慧醫療、智能家居、BOB公共顯示、新能源汽車等應用領域市場相繼呈現，將拉動終端顯示需求，推動產業規模進一步增長。

　　過往幾次大的行業周期證明，嚴峻的市場形勢將使沒有特色、沒有競爭優勢的企業被洗牌出局，對于經營穩健的企業是挑戰也是機遇，更是行業格局重塑、行業秩序重整的良好契機。龍騰光電長期秉持差異化競爭優勢，上半年保持獲利彰顯了強勁的經營韌性。隨著核心先進技術不斷創新升級及前沿技術的布局積累，未來競爭力將進一步提升。謝謝！

　　在產業政策推動下，汽車市場保持活力，尤其是雙碳背景下新能源車市場火爆，公司如何看待車載顯示市場的競爭？在車載產品布局上取得哪些成就？

　　答：車載業務的發展、布局是一個長期積累的過程，車載顯示的競爭更多的是對于車載產品研發、質量、性價比、服務及運營體系效率等方面的競爭。車載市場具有壁壘高、客戶粘性高等特點，車載客戶對于產品的可靠性、穩定性、供應商的營運穩健性、快速響應與支持能力要求較高，車載產品的安全性能也已成為重中之重。隨著汽車智能化及新能源汽車的加速發展，多屏化、大屏化、個性化、應用互聯化成為車載顯示行業的增長點，也將吸引更多市場主體搶入新賽道，車載顯示面板競爭加速。

　　公司深耕車載面板領域十多年，建立了覆蓋研發、生產、品質、銷售、服務的專業車載運營體系，自主開發出了具備動態顯示、集成觸控、BOB超窄邊框、曲面、動態隱私防窺等技術特性的一系列高品質、高性能、高信賴度的客制化車載顯示產品。目前公司產品涵蓋中控、儀表、HUD、智能后視鏡、后座娛樂等各類顯示場景，尺寸覆蓋廣泛，品質優良，連續多年獲得日本最大汽車電子系統廠頒發的最佳供應商品質獎，廣泛應用于傳統燃油車和新能源車，涵蓋中國、美國、日本、歐洲等全球多家知名汽車品牌，市場空間不斷拓展。

　　公司結合行業先進的防窺技術，首創推出了車載動態四向防窺顯示面板，助力行車、駕駛安全，得到了各大車企和Tier1廠商的廣泛關注，同時結合新型顯示技術推出Mini LED車載屏，以滿足客戶更多差異化、定制化產品需求。觸控技術方面，公司自主研發的In-Cell內嵌式觸控一體化顯示技術，在成本和質量保障上大幅度提升了產品的競爭力。

　　未來，公司將堅持差異化、高值化產品布局，不斷強化動態隱私防窺顯示、Mini Led、觸控一體化等核心技術在車載產品上的整合應用，提升品質實力，持續為客戶提供整合面板、觸控、蓋板玻璃等原件的全方位整體顯示解決方案，實現共贏發展。謝謝！

　　公司Mini LED技術的布局應用情況，Mini預計增速及毛利率情況如何？

　　答：Mini LED背光技術與LCD顯示產品具有良好的互補關系，可以大幅提升屏幕的顯示畫質和對比度，穩定性和可靠性較高，已開啟快速成長模式，在IT和TV市場初具規模，未來也將在車載、工控顯示領域占據重要地位。

　　公司逐步布局，已將Mini LED作為重點研發的技術之一，BOB成功推出最佳分區調光技術Mini LED車載顯示屏、筆記本電腦屏等產品，同時持續推進Mini LED背板技術開發與顯示效果優化，積極研究新型技術架構，進一步優化成本。公司已與全球知名半導體廠商達成深入合作，重點推進Mini LED在車載及筆記本電腦產品上的量產進程，并在未來規劃氧化物背板與Micro LED相結合，共同研究Micro LED產業化相關技術，為未來供應客戶更加多元化、差異化、高附加值產品打下堅實基礎。未來，搭配調光技術的Mini LED車載顯示有機會在各車廠的高端車型中廣泛應用。謝謝。

　　答：公司多年來深耕在少量多樣且高度客制化的中小尺寸面板領域，產線運營經驗豐富，生產工藝成熟，產品切換快速，可多產品同時生產達成客戶緊急需求，產線運營高效，并持續通過設備提升改造，確保整體產能的穩定及產線的先進適用。公司持續推動自動化生產、智能化管理及數字化轉型，核心工藝制程自動化率超過90%，運用物聯網、大數據、云計算等技術，實現生產過程全方位數字化管理，進一步提高生產水平與運營效率。

　　上半年，公司產線保持相對較高的稼動率。根據終端客戶需求狀況，結合產品材料供應狀況、發展規劃等方面，公司充分發揮產線產品配置靈活、切換速度快的相對優勢，動態調整產線稼動，滿足市場多元化的需求。

　　公司積極響應國產化政策，引入國產原材料供應商并開展深入合作，較早地在玻璃基板、彩色濾光片、液晶、偏光片等重要原材料上使用國產產品，原材料本土化采購率超過70%以上，行業領先。謝謝！

　　當前一些面板企業負債率超過60%，公司目前資產狀況如何？在整個行業景氣度下降過程中，公司有哪些調整措施？若后續產業投資布局，在財務上有怎樣的規劃？

　　答：您好，2022年上半年，公司資產總額為77.21億元，資產負債率為37.97%，處于行業較低水平，財務風險較低，資產總體質量較高。在行業下行周期，公司一方面保持研發投入強度，推出多款首創產品，另一方面在保證疫情防控及員工福利的條件下強化降本增效管控，提高運營效率，保持各項費用率穩定。

　　為打造安全、穩定的資金鏈條，結合公司經營及融資環境狀況，公司研究制定多種渠道的資金規劃，包括公司日常經營活動創造正向現金流，保持與各類金融機構良好的合作關系以及借助資本市場的力量等多元化融資渠道，以保證高強度研發投入、產品制程升級、智能化改造推進及產業投資布局等事項的資金需求。未來，公司將充分利用、整合優勢資源，降低資金成本，提高資金使用效率，促進企業持續高質量發展。謝謝！

　　答：公司秉持差異化、高值化的發展策略，2022上半年，在行業弱勢時期，公司獲利遠高于行業整體水平，體現了強勁的經營韌性。

　　未來，公司將持續強化創新驅動、差異化發展，推動先進核心技術創新升級與整合應用，挖掘市場更多創新形態終端需求，拓寬技術應用場景，加強包括MLED等前瞻技術規劃布局，加深與國內外客戶策略合作，優化組織結構與工作流程，推進降本增效措施，BOB極致運營效率，在技術、產品、商業模式、管理方面不斷創新，垂直整合產業鏈，為客戶提供全方位的Total Solution方案，爭取更好的經營業績。

　　隨著未來顯示需求的持續成長，公司在低碳環保、健康安全、用戶體驗及個性化需求等方面具有差異化特點的核心技術產品，將不斷向市場更多創新形態終端滲透，如具有消除多屏顯示交互干擾和車窗倒影功能的動態防窺顯示面板的多場景爆發式應用，人眼保護、低藍光、低功耗、節能等綠色、健康、安全顯示產品成為未來消費新趨勢，以及調光技術的Mini LED車載顯示在各車廠的高端車型中廣泛應用，將成為公司業績成長的下一步關鍵增量。謝謝！

　　公司隱私防窺屏幕與普通屏幕有什么不同，應用場景有哪些，未來市場空間如何？

　　答：公司重視并敏銳洞察消費終端的差異化需求，率先研發布局動態隱私防窺顯示技術，在面板屏幕上實現根據不同應用場景切換感官視角，做到分享模式和隱私防窺模式的一鍵自主切換，滿足了消費者對于信息共享和隱私保護的雙重需求，在全球高端商務防窺筆電面板市場市占率第一。

　　公司持續進行技術升級迭代與拓展應用，將動態防窺技術從筆記本電腦延伸于智能手機、車載、桌上型顯示器等顯示領域，推出分區防窺顯示器、防窺護眼筆電、四向防窺車載、防窺手機等系列動態防窺高附加價值產品。公司動態隱私防窺顯示技術產品是江蘇省新型顯示領域唯一入選省重點推廣應用的新技術新產品目錄的新產品，榮獲中國電子信息博覽會創新獎，并已取得TüV萊茵筆記本面板動態防窺顯示認證（為全球首家獲此認證的面板廠商）。

　　隨著信息技術的不斷發展，5G、智能手機在娛樂、溝通、支付等方面帶來巨大變化使得人們對于信息安全防護的要求越來越高，筆記本電腦、手機等電子產品在公眾場合的防窺功能已成為消費者的剛性需求，將為動態隱私防窺顯示市場帶來成長及增量空間；同時動態隱私防窺技術在車載顯示屏上具備廣泛的應用空間，可以有效解決多屏顯示交互干擾和車窗倒影，提升安全駕駛；隨著應用場景的不斷挖掘，該項技術在醫療、財經、教育等領域也具有廣闊的市場潛力。公司非?？春秒[私保護顯示應用市場發展前景，將充分發揮動態防窺顯示領導優勢，在防窺技術上不斷尋求新的突破，挖掘更加多元化應用場景，不斷強化自身品牌效應，引領未來細分市場差異化技術發展趨勢。謝謝;

　　昆山龍騰光電股份有限公司的主營業務是薄膜晶體管液晶顯示器(TFT-LCD)的研發、生產與銷售，產品主要應用于筆記本電腦面板、手機面板、車載顯示面板、工業顯示面板。公司是國內第一批專業從事TFT-LCD研發制造的企業之一，在高端商務防窺筆電面板市占率保持全球領先；據調研機構統計，2021年公司筆記本電腦面板出貨量位列全球第七，車載顯示面板出貨量位列全球第九。

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