精達股份(600577)動態點評：回購彰顯公司BOB發展信心 扁線龍頭業績有望持續環增

發布時間：2022-11-22 丨 瀏覽次數：

　　BOB精達股份(600577)動態點評：回購彰顯公司發展信心 扁線龍頭業績有望持續環增

　　11 月19 日公司發布公告，將使用1-1.5 億元自有資金以集中競價交易方式回購股份。

　　回購用于股權激勵彰顯公司發展信心。此次回購用于未來實施員工持股計劃或股權激勵，回購數量占公司總股本的0.71%-1.07%。此前，公司大股東李光榮100%獲配的定增上市公告，BOB募集金額2.92 億元，增資后其持股比例將增加至16%左右，表明大股東對公司信心十足。

　　車用扁線 新能源車用扁線 萬噸產能釋放，扁線業務的營收占比有望進一步提升，進一步滿足T 公司、通用、BYD、華域汽車、上海電驅動、LG、聯合電子、方正電機、匯川等客戶的需求。扁線電機相比于圓線電機有槽滿率高、導熱性好、BOB效率高等優點，在新能源車中的滲透率將進一步提高；生產端看，扁線生產過程不同于圓線，存在一定壁壘，單位加工費和單位利潤高于圓線V 扁線：適用于大功率充電架構電機，對耐電暈性能、PDIV性能等要求較高，單位加工費和單位利潤進一步提升，公司已實現小批量供貨。BOBBOB未來隨小鵬G9、極氪、阿維塔、理想等800V 平臺車型落地，800V 扁線，帶來雙重成長。此外公司仍有參股46%的子公司恒豐特導及持股15%的上海超導等多元化業務有望提供新的增長點。

　　投資建議：我們預計公司2022-2024 年實現營收170.1、211.4、263.7億元，同比增速為-7.2%、24.3%、24.7%；歸母凈利潤為4.3、7.3、9.5 億元，同比增長-21.7%、69.7%、29.8%；現價對應22-24 年PE 為23、13、BOB10 倍?？紤]到公司是車用扁線V 放量在即，回購用于股權激勵彰顯公司信心，維持“增持”評級。