機構投資者前瞻2023年投資機會BOB

發布時間：2022-12-30 丨 瀏覽次數：

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　　中國財富管理50人論壇日前在北京舉行論壇2022年會，圍繞財富管理近期熱點及后續走勢展望，多位權威人士展開熱議。

　　業內人士普遍認為，近期債券市場波動是對銀行理財子公司穩健經營的一次重要考驗，考慮到理財產品的期限錯配和市場規律，債券收益并不會持續下行。與此同時，隨著一系列政策措施的起效，2023年我國宏觀經濟大概率將企穩回升，權益市場投資也將迎來機會，其中數字經濟、老齡化帶來的產業變革，以及消費等多個領域都值得關注。

　　步入尾聲的2022年是銀行理財全面凈值化轉型的元年。在年初資本市場震蕩調整后，年末債市也出現了較大幅度波動，11月以來受多重因素的影響，債券市場加速調整，引發市場和廣大投資者關注，也讓部分以債券投資為主的銀行理財產品贖回壓力有所增加。

　　對此，農業銀行私人銀行部總裁黃潞表示，隨著資管新規過渡期結束，包含銀行理財等各類財富管理類產品真正邁入了“真”凈值時代，只要客戶持有的不是純存款配置，BOB任何資產配置組合的凈值均可能出現波動。

　　工銀理財董事長王海璐同樣認為，近期債券市場波動是對銀行理財子公司穩健經營的一次重要考驗，如果在收益性、安全性和流動性三者之間過度追求短期收益性，在市場轉向時就會承受資產質量和流動性的雙重壓力。談及應對措施，她表示，“很多同業都結合當前市場收益較高的投資時機，推出了符合資管新規的中長期攤余成本法封閉式產品，以更好地服務客戶對凈值穩定的投資需求?！?/p>

　　業內人士普遍認為，此輪年末債市波動雖然較為劇烈，但債券收益并不會持續下行。

　　“據我們觀察，銀行理財整個持有資產的平均久期在兩年左右，更多是在兩年以上，而產品期限大部分是3至6個月，這樣的期限錯配是好幾倍，整體債市波動年化到短期限3個月產品中的波動就很大，但其實從市場規律看，債市不可能持續按照線性下跌?！泵裆碡斂偛脧埐址Q。

　　伴隨今年政策紅利持續釋放，個人養老金市場空間大已成為共識，引發各類金融機構投資和布局。

　　從當前國內個人養老金現狀看，建信養老金管理公司總裁曹偉認為，主要呈現未富先老和未備先老兩方面問題。尤其對于未備先老，年輕人或者老年人對其養老方面沒有非常明確的規劃，對于供給方，一些養老服務及養老投資也沒有形成非常完整的體系。要解決此類問題，應從供給和需求兩端齊發力。

　　對此，BOB光大理財總經理潘東表示，個人養老金投資正當時。一方面，各類機構資源稟賦不一樣，商業銀行有渠道、客戶服務，開戶、個人養老金賬戶、養老儲蓄、投資者陪伴；銀行理財有大類資產配置和理財的客戶資源。公募基金在股票投研，保險公司在養老保障等方面有優勢，只有各市場主體共同進入養老金融體系，才能推動發展。另一方面，個人養老金發展可以為股票市場、債券市場、REITs市場提供長期、穩定、基礎的配置盤，而市場也需要為養老金提供長期、穩健的收益，這期間可以形成良性互動，相互成長。

　　不過對于機構而言，個人養老金的資金特點跟此前資金有較大區別。中歐基金董事長竇玉明指出，個人養老金期限長，同時每個賬戶又非常小額，賬戶數多，服務起來很復雜，未來總額很大。因此，竇玉明建議，金融機構應進一步加強投資顧問服務。

　　“由于面對的客群金融知識相對比較薄弱，在個人養老金投資上如果不能把投資顧問環節做好，依然可能會重蹈過去基金行業中‘基金賺錢，投資者不賺錢’的路子，會把一筆很好的長線資金又變成短線資金?！彼硎?。

　　多位業內人士預計，隨著一系列政策措施的起效，2023年我國宏觀經濟大概率將企穩回升，權益市場投資也將迎來機會。

　　“2023年權益投資總體會呈現上漲的格局，但會是比較溫和的上漲，市場還是會出現典型結構性特征?！毙氯A基金董事長翟晨曦分析，前半段可能會因整個經濟恢復的動能利好于價值型板塊，隨著企業盈利企穩，BOB后半程成長股表現可能會更好一些。

　　對于未來一年大類資產的基本走向和建議，翟晨曦表示，2023年在全球經濟增長分化的基本面下，國內資產配置順序為權益、BOB黃金、商品、債券；海外資產配置順序為債券、黃金、商品、權益。

　　具體來看，明年資本市場有哪些投資機會？全國社會保障基金理事會副理事長陳文輝認為有六大主要方向：一是數字經濟發展和“雙碳”目標推進帶來的新型基礎設施建設，二是逆全球化背景下產業鏈、供應鏈重構，三是戰略性資源供應保障，四是經濟高質量發展掀起的并購潮，五是長壽時代與老齡化帶來的產業變革，六是新時代消費觀念變革。

　　光大證券（維權）董事長趙陵認為消費修復的投資機會值得關注?！敖?，我們也看到資本市場消費相關的股票表現相對來說比較堅挺。BOB”趙陵認為，2023年消費行業將迎來比較好的投資良機。

　　不過趙陵也坦言，2023年資本市場仍然存在兩大風險，需要投資者未雨綢繆。一是經濟修復將是一個漸進、曲折的過程。二是全球經濟衰退壓力正在加大，海外市場可能出現新的危機，波及國內市場。

　　“如果總結的話，對明年資本市場應該是八個字：要有耐心，更有信心?！贝蠹屹Y產總經理吳劍飛表示。