BOB長城證券公司研究盈利能力持續提升新業務有望構筑新一輪增長曲線）公司動態點評電子元器件鄒蘭蘭張元默 20221108

發布時間：2022-12-31 丨 瀏覽次數：

　　BOB公司2022年前三季度營收及歸母凈利潤規模同比持續增長，主要原因系公司新業務、新行業拓展順利。新業務方面，公司高精密連接器、LCP及模組、汽車互聯產品等新產品持續放量；新行業方面，公司產品下游應用迅速拓展至智能汽車、智能家居、商業衛星通訊等新興應用領域。通過不斷調整、優化內部管理措施，加強精細化預算管控，公司經營效率穩步提升。其中，公司Q

　　%；前三季度應收賬款周轉天數從去年同期的124天降低至97天，前三季度經營活動產生的現金流量凈額較上年同期增加了56.86%。費用方面，公司前三季度銷售/管理/研發/財務費用分別為

　　2022年前三季度，公司研發投入約5.19億元，占公司收入比重8.41%，研發投入比重繼續維持高位。通過持續的研發投入，公司在高性能精密連接器、LCP模組、毫米波天線及陣列、汽車互聯產品、被動元件、UWB天線及模組等新業務領域取得了良好的進展。截至2022年9月底，公司已申請專利2338件；2022年前三季度新增申請專利278件，其中5G天線件、BTB連接器專利37件，電阻專利5件，MLCC專利16件。公司堅持對基礎材料、基礎技術的研究做持續性的投入，有利于提升公司技術競爭力，助力未來公司長遠發展，打造技術壁壘優勢。

　　持續推進新業務、新行業布局。在精密連接器、高頻高速連接器領域，公司高精密連接器除了消費電子市場放量之外，在商業衛星通訊領域也開始批量供應大客戶；汽車互聯產品領域，公司定制化提供車載無線充電、車載天線、UWB 模組等產品及整合配套服務，BOB目前已獲得大眾、東風本田、BOB廣汽本田、一汽紅旗、一汽奔騰、奔馳、長安汽車、Rivian等汽車廠商的供應資質，部分項目已逐步落地；LCP及毫米波天線領域，公司LCP產品報告期內已批量供應全球主流大客戶；被動元件領域，公司瞄準高端被動元件的定位，已成功開發出多品類、BOBBOB多型號的電阻及MLCC產品，其中MLCC項目有序推進，部分設備已陸續進場試產。BOB預計新業務、新行業將持續給公司帶來強勁增長動力，不斷優化公司營收及利潤，構筑未來公司業績新增長極。

　　公司不斷增大研發投入，提升技術競爭力，新行業、新業務多向拓展，有望成為助力公司業績強勁增長新引擎。預計公司2022年-2024年歸母凈利潤分別為

　　新業務拓展不及預期、下游需求不及預期、疫情影響超預期、市場競爭加劇風險。

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