公司動態研究報告：二次創業新篇章高端化進BOB程望加速

發布時間：2023-03-03 丨 瀏覽次數：

　　BOB最新數據顯示，BOB預計2022年歸母凈利潤3.45-3.7億元（同增51%-62%），扣非歸母凈利潤2.68-2.93億元（同增56%-71%），業績持續走高。當前公司按照“1+5+N”整合計劃成立五大中心、“1+9”組織結構配備工廠，BOB采取定量、定崗、定變策略，以提升企業經營效率。在減虧方面，2021年公司制定弱勢企業責任制，目前所有弱勢子企業在2022年實現減虧，其中5-6家實現扭虧為盈。目前公司開啟二次創業變革之路，緊抓十四五“五戰五勝”目標，力爭實現年年攀升，通過五年持續快跑實現復興目標。

　　十四五規劃中將燕京U8百萬噸銷量設為大單品戰略目標，2022年U8已實現40萬噸、超8億瓶的年銷量，成為公司近三年成長速度最快、表現最為亮眼大單品之一，是公司利潤抬升和產品結構調整重要支撐。BOB產品打造上，公司以U8為中間帶承上啟下，借勢帶動高于及低于U8的兩翼產品起飛，其中高端產品包括燕京V10、S12及獅王精釀等。目前獅王精釀已實現“20+7”產品矩陣，擬于3月初推出新品，同時公司加快布局獅王線下門店。

　　我們看好公司治理結構持續改善，管理水平持續提升，BOB不斷激發企業活力。預計2022-2024年EPS為0.13/0.21/0.29元，當前股價對應PE分別為106/65/47倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。

　　宏觀經濟下行風險、旺季銷售不及預期、U8銷量不及預期、高端化進程不及預期等。

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