BOB公司動態研究報告：營收增長穩健深化業務布局

發布時間：2023-03-03 丨 瀏覽次數：

　　BOB公司2022年前三季度實現營收47.7億元，同比增長23.7%；實現營業利潤3.33億元，同比增長4.70%；由于公司成本費用端提升及偶發的納稅調整事項影響，凈利潤達2.78億元，同比下降5.57%（若剔除偶發事項的影響，歸母凈利潤同比增長4.38%）。在疫情等不利因素擾動下，公司2022年前三季度營收仍能實現穩步增長。BOB毛利率方面，2022年上半年受疫情影響暫時承壓，后續公司加強客戶及項目質量管理、降本增效等精細化管理措施，盈利能力有望逐步提升。經營性現金流方面，在業務逐步回復正常運營的同時加強客戶回款管理，現金流有望全年表現良好。公司2022年發布股權激勵計劃，其中對2023年業績考核目標為以2021年營業收入為基數，2023年營業收入增長率不低于45%；或以2021年凈利潤為基數，2023年凈利潤增長率不低于40%，股權行權價格為10.08元。此次股權激勵目標接近公司過去幾年的復合增長速度，體現公司對業務保持較好增速的信心。

　　分行業看，BOB金融業務逆勢增長，2022年前三季度實現收入9.76億元，同比增長42.6%，保持了自2021年以來40%+高增速；互聯網在整體行業調整的大背景下，仍然實現收入18.9億元，BOB同比增長24.1%；高科技行業實現收入11.6億元，同比增長16.9%，增速較為穩健。2022年公司持續加強金融產品布局，通過戰略參股上海諾祺提升金融風控解決方案能力。此外，公司已自主研發構建“BROS移動應用開發平臺”，BOB能夠快速構建個人或企業手機銀行、普惠金融等眾多應用場景，實現了開發到運維的一站式解決方案。公司同時在非銀金融機構數字化轉型中加強布局，公司基于AI+BI融合、云智一體模式持續完善“智能金融決策大腦”底座，并形成企業級全資產智能審批平臺、全資產一體化智能風險管理平臺以及監管合規系列產品等三大系列智能金融風控產品矩陣。

　　預測公司2022-2024年收入分別為57.8、74.0、90.0億元，EPS分別為0.72、0.87、1.06元，當前股價對應PE分別為20、17、14倍，給予“買入”投資評級。

　　市場競爭加劇風險、密碼芯片推向市場不及預期風險、主要原材料芯片、BOB組裝配件等存在進口依賴和斷供風險、疫情反復風險等。

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