BOB【港股前瞻】恢復涉房上市公司并購重組及配套融資 阿里健康中期經調整扭虧為盈35億元

發布時間：2022-11-29 丨 瀏覽次數：

　　BOB多位業內專家和機構人士認為，全年收官在即，各方面對實體經濟支持力度仍在不斷加大，加大信貸支持力度、推動重大項目加快建設、促進房地產市場健康發展……隨著財政金融綜合舉措全面落地見效，經濟恢復態勢將進一步得到鞏固。

　　進一步拓寬房地產企業融資渠道 改善優質房企資產負債表 證監會出臺調整優化房企股權融資五項措施

　　恢復涉房上市公司并購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資、調整完善房地產企業境外市場上市政策、進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用、積極發揮私募股權投資基金作用，證監會11月28日宣布，調整優化涉房企業五項股權融資措施，即日起施行。

　　多位業內人士日前在《明珠灣智能金融發展報告(2021)》發布會上表示，我國數字經濟仍保持較快發展勢頭，智能金融推動數字經濟金融發展的作用更加凸顯，應用不斷深化。下階段在發展智能金融過程中，應依法全面強化消費者金融信息保護。

　　近期資金激烈博弈，部分行業和個股波動幅度較大。數據顯示，上周北向資金凈流入74.48億元，兩市融資余額減少5.13億元。分析人士認為，市場情緒波動較大，板塊快速輪動的特征明顯，表明A股中期全面修復的趨勢較為明確，只是短期修復節奏有所放緩。

　　機構觀點認為，市場前期已具備較多的偏底部特征，A股修復行情依然處于上半場，只是短期修復節奏有所放緩。并且，臨近年底，市場對于政策的關注度較高，“跨年行情”進入布局期，預計大盤股占優、價值風格占優行情將持續演繹。

　　相關政策一經公布，房地產業界一片沸騰。有民營房企高管向記者表示，監管層放開房企股權融資信號意義重大，意味著國家對地產企業的態度發生了重大轉變。雖然再融資等相關政策未必能立刻給企業帶來直接的好處，但可以預見一定會有進一步的相關支持動作，這個信號是非常清晰的。

　　面對投資者最關切的“未來煤炭市場怎么走”問題，業績說明會上，不少業內公司都展現出樂觀態度。比如，在兗礦能源看來，煤炭供需因素短期內不容易解決，未來3至5年煤炭行業的供需緊平衡狀態仍將存在，預計煤炭價格將繼續保持高位運行。平煤股份601666)則表示，立足我國能源資源稟賦，煤電加速建設勢在必行，靈活性改造促新能源消納亦大有可為。

　　今年以來，可轉債發行數量明顯增加?？赊D債一級市場火熱，新券盈利效應顯著。在二級市場上，可轉債市場參與主體也在增加。在滬市，今年以來公募基金持有金額增加近500億元，銀行理財持有可轉債規模增長400%。

　　國家發改委官方網站11月28日消息顯示，發改委投資司司長羅國三11月25日主持召開全國基金項目視頻調度工作會，指出兩批政策性開發性金融工具已簽約投放項目的開工建設和資金支付進度均好于預期，接下來要“決戰最后5天”，實現11月30日前項目全部開工目標。

　　銀保監會11月28日公布了《關于加強金融租賃公司融資租賃業務合規監管有關問題的通知》，明確指出要引導金融租賃公司立足主責主業，突出“融物”功能，同時著力整治金融租賃公司以融物為名違規開展業務，防止租賃業務異化為“類信貸”工具。

　　記者從多家基金公司了解到，在個人養老金基金開放申購首日，多家基金公司都迎來了個人養老金業務的首批參與者，其中不僅有基金經理等基金從業人員的自購，也有普通投資者的積極參與，部分投資者甚至頂格申購1.2萬元，用完了今年的稅延額度。

　　隨著全國多地迎來寒潮天氣，鋼鐵下游需求預期下行。與此同時，近日鐵礦石、焦炭等上游原材料成本整體上漲，鋼企盈利空間被進一步擠壓。行業分析人士指出，盡管國內宏觀經濟政策利好不斷，但鋼鐵市場“弱現實”依然對價格形成拖累，預計短期鋼價仍低位震蕩運行。

　　四季度經濟運行對全年經濟十分重要。近日，多地相繼召開會議，釋放發力穩增長信號。接下來，將從促消費、擴大投資、穩工業等方面持續加力，全力沖刺，確保全年經濟運行在合理區間。

　　時至月末，央行逆回購操作力度明顯加大。展望下月，專家認為，12月份并不存在流動性缺口(不考慮MLF和逆回購到期)，但考慮到財政支出往往集中在月末，且存在銀行年末考核壓力，因此不排除部分時點資金面收緊的可能。

　　國家發改委11月28日發布消息稱，11月25日下午，國家發展改革委投資司司長羅國三主持召開全國基金項目視頻調度工作會，督促指導地方推進政策性開發性金融工具已簽約投放項目加快開工建設，盡快形成更多實物工作量。

　　11月28日，國內黑色系期市品種聯袂走高，其中，鐵礦石期貨主力合約更是創出了近5個月以來新高。分析人士表示，近日海內外市場基本面利好接連出現，作為終端原材料的黑色系商品，各品種期價，例如鐵礦石、熱卷、焦煤和焦炭等已創階段新高。但對黑色系商品期價短期走勢仍持謹慎態度。

　　1、11月28日，浙江大學公共政策研究院、浙江省公共政策研究院聯合發布了《上市公司債務指數研究報告（2022年）》。根據報告，2021年，全國上市公司平均債務指數為37.47%，較2020年下降3.51%，說明上市公司整體債務情況變好。

　　2、政府統計處公布，繼9月錄得9.1%的按年跌幅后，10月份商品整體出口貨值為3747億元，按年下跌10.4%，跌幅較市場預期跌8%為小。繼9月錄得7.8%的按年跌幅后，10月份商品進口貨值為3955億元，BOB按年下跌11.9%。10月份錄得有形貿易逆差209億元，相等于商品進口貨值的5.3%。今年首10個月的商品整體出口貨值按年下跌4.4%；商品進口貨值下跌3.7%。首10個月錄得有形貿易逆差3155億元，相等于商品進口貨值的7.6%。政府發言人表示，在外圍環境惡化及跨境陸路運輸依然受阻下，10月商品出口貨值按年進一步明顯下跌。輸往內地、美國及歐盟的出口錄得雙位數跌幅，輸往大部分其他主要亞洲市場的出口表現減弱。 展望未來，發言人稱，主要先進經濟體通脹高企及貨幣政策進一步收緊，將于短期內繼續壓抑環球需求，香港的出口表現會繼續承受巨大壓力。

　　3、央行昨日進行550億元7天期逆回購操作，中標利率為2.00%，與此前持平。因昨日有30億元7天期逆回購到期，當日實現凈投放520億元。

　　4、11月28日，在岸人民幣兌美元收盤報7.1999，較上一交易日下跌384點。

　　6、兩市融資余額：截至11月28日，上交所融資余額報7728.69億元，較前一交易日增加3.24億元；深交所融資余額報6913.58億元，較前一交易日減少6.47億元；兩市合計14642.27億元，較前一交易日減少3.23億元。

　　1、據證監會11月28日消息，將恢復涉房上市公司并購重組及配套融資。允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須為房地產行業上市公司。允許房地產行業上市公司發行股份或支付現金購買涉房資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金；募集資金用于存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等，不能用于拿地拍地、開發新樓盤等。建筑等與房地產緊密相關行業的上市公司，參照房地產行業上市公司政策執行，支持“同行業、上下游”整合。

　　恢復上市房企和涉房上市公司再融資。允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用于政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。

　　2、根據TrendForce集邦咨詢研究指出，2022年10月筆電面板出貨量1350萬片，月減16.1%，年減45.0%，創下自2011年以來的出貨同期新低。而今年第四季受到全球經濟不確定性以及整體供應鏈高庫存影響，筆電面板出貨將持續低迷，預估出貨量約4170萬片，季減10.8%，年減45.9%。

　　3、中港協：11月中旬，中港協監測沿海重點樞紐港口貨物吞吐量同比增加1.08%。其中外貿同比增加1.35%，內貿同比增加0.84%。沿海八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比增加4.7%，其中外貿同比增加5.2%，內貿增加3.2%。其中大連港601880)增長20.8%，廈門港增長13.5%。

　　4、據工信部11月28日發布數據顯示，2022年1-10月，全國光伏壓延玻璃新增在產產能同比增加70.5％，10月份呈現“需求明顯上升，庫存明顯減少”的態勢，行業平均庫存約14天，較9月底減少7天。截至10月底，全國光伏壓延玻璃在產企業共計39家，120窯402條生產線萬噸，BOB同比增加54.8％。其中，9月份光伏壓延玻璃產量161.2萬噸，同比增加57.8％。

　　2022年1-10月，2mm、3.2mm光伏壓延玻璃平均價格為20.8元／平方米、26.9元／平方米，同比下降14.0％、7.7％。其中，10月份2mm、3.2mm光伏壓延玻璃平均價格為20.4元／平方米、26.2元／平方米，同比下降8.9％、9.5％。

　　5、中國信通院11月28日數據顯示，2022年9月，國內市場手機出貨量2092.2萬部，同比下降2.4%，其中，5G手機1510.4萬部，同比下降0.1%，占同期手機出貨量的72.2%。1-9月，國內市場手機總體出貨量累計1.96億部，同比下降21.1%。其中，5G手機出貨量1.53億部，同比下降16.4%，占同期手機出貨量的78.2%。1-9月，上市新機型累計305款，同比下降13.8%，其中5G手機156款，同比下降9.3%，占同期手機上市新機型數量的51.1%。

　　6、乘聯會秘書長崔東樹發文表示，2022年1-10月汽車行業收入74859億元，收入增8%；成本64562億元，增9%；利潤4251億元，利潤總體同比增1%，汽車行業總體表現不強，但改善明顯。10月的汽車行業收入8774億元，同比增19%；成本7457億元增19%；利潤544億元，同比增24%，汽車行業利潤率6.2%，相對于整個工業企業利潤率7%的平均水平，汽車行業改善較大，但仍偏低。

　　1、阿里健康(00241)發布公告，截至2022年9月30日止六個月，錄得經調整后利潤3.5億元（人民幣，下同），同比扭虧為盈，上年同期虧損2.83億元；每股基本收益1.19分，去年同期為每股虧損1.72分。期內收入保持穩健增長，總收入達到約115億元，同比增長22.9%，其中醫藥自營業務收入約為101億元，同比增長24.2%，其中處方藥業務收入增長46.2%。收入增加乃主要由于報告期內醫藥自營業務及醫療健康及數字化服務業務快速增長所致。集團錄得毛利約為23億元，毛利率為20%，其中醫藥自營業務的毛利率得益于數字化營銷能力的加強和定價能力的改善而同比提升。BOB

　　2、六福集團(00590)發布公告，截至2022年9月30日止六個月的中期錄得收入55.73億港元，同比減少0.3%；股東應占溢利6.58億港元，同比增加0.6%；每股基本盈利1.12港元，擬派發中期股息每股0.55港元。就同店銷售增長而言，香港、BOB澳門及海外市場整體為+26.1%，中國內地市場則為-15.7%。毛利減少2.9%至15億港元，因黃金銷售占比增加令整體毛利率減少0.7個百分點至26.1%。于回顧期內，在多品牌策略下，集團合共經營1個品牌及4個副品牌/產品線間“六褔”店及于內地凈增設38間副品牌/產品線日止年度錄得收入約47.56億元(人民幣，下同)，同比增長29.2%；公司擁有人應占凈利潤18.45億元，同比增長27.8%；每股基本盈利77.04分，末期股息每股33.57分。公告稱，收入增長反映了學生對集團提供的優質教育的強勁需求，且集團的擴張策略行之有效。BOB步入2022/23學年，中教控股于中國國內高等學校的注冊新生人數達到約7.1萬人，同比增長48%。

　　4、華住集團-S(01179)發布公告，第三季度酒店營業額同比增長24.4%至152億元（人民幣，下同）。不計入Steigenberger Hotels AG及其附屬公司，2022年第三季度的酒店營業額同比增長21.6%。2022年第三季度，歸屬于華住集團有限公司的凈虧損為7.17億元，相比之下2021年第三季度為1.37億元。收入同比增長16.2%至41億元，與先前所公布收入較2021年第三季度增長13%至17%的指引相符。來自Legacy-Huazhu分部的收入同比增長7.7%，與先前所公布收入增長5%至9%的指引相符。

　　截至2022年9月30日，華住全球范圍的在營酒店網絡共有8,402家酒店及797,489間客房，包括DH的126家酒店。2022年第四季度，華住預期收入較2021年第四季度增長7%至11%，或下降1%至5%(倘不計入DH)。

　　5、據港交所數據，中國人壽601628)(02628)11月25日繼續減持中國太保601601)(02601)，這已經是今年以來第四次公布減持，持股比例由2月9日7.98%降至4.98%，累計減持3%，今后減持無需再披露；持股數由2.2156億股降至1.3821億股，累計減持約8335萬股。

　　6、中信股份(00267)發布公告，中信有限2022年前9個月營業總收入約2745.88億元(人民幣，下同)，同比增長23.65%；歸屬于母公司所有者的凈利潤約486.84億元，同比增長46.14%。

　　1、高盛發研報指，11月22日召開的國務院常務會議提出，適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。在國常會預告后,中國人民銀行于11月25日跟進，宣布全面降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）,于12月5日生效。根據公告后的聲明，央行將此次全面降準描述為穩經濟一攬子政策措施之一，旨在將流動性保持在合理水平，并使廣泛的信貸增長與名義GDP增長基本保持一致。

　　該行認為，此次存款準備金率下調是疫情多點散發導致增長逆風加劇的背景下進行的，對流動性的凈影響取決于中國人民銀行未來通過公開市場和中期借貸便利(MLF)的操作。今年年底和明年年初，預計將出現較大數量的MLF到期，這將部分抵消存款準備金率下調的影響。此次降準還有助于提振市場對增長的信心，而增加對大型私人開發商的貸款額也將有助于房地產市場信心復蘇。

　　該行續指，正如其房地產研究團隊所強調，預售仍為開發商現金流的主要渠道，因此仍需重點關注交易是否穩定，以及近期政策寬松之后全國范圍內的反彈情況。在10月份的信貸增長較弱之后，此次降準及增加對房地產開發商的貸款額應支持11月份的貸款延期。預計政策端仍將維持其寬松立場。

　　2、大和發研報指，美團(03690)2022年第三季度盈利好于預期，主因外賣業務營業利潤率好于預期，以及新業務的虧損低于預期。盡管該行認為在疫控政策進一步放寬前外賣訂單量將持續承壓，但預計單位經濟效益的進一步改善將推動外賣利潤率在第四季度同比提升。此外，雖騰訊的配股舉措或對美團造成部分短期拋售壓力，但該行仍建議投資者在股價疲軟時買入；重申“買入”評級。該行將公司2022-24收入下調約2%，以反映疫情管控的負面影響；基于SOTP的目標價從300港元下調17%至250港元。

　　該行表示，美團第三季度非國際財務報告準則收入為35億元（人民幣，下同），超該行預期的7.96億元，主因外賣及到店、酒店和旅游業務營業利潤高于預期。盡管本季度補貼增加，但由于美團平臺上優質餐廳的平均訂單價值(AOV)同比提升，外賣業務的營業利潤率同比增長11個百分點至14%。由于第四季度疫情多點散發，該行預計外賣訂單量在第四季度僅同比增長5%，收入同比增長17%。但由于補貼減少，仍預計第四季度外賣利潤率將達13.3%（同比增長6.7個百分點）。預計2022年每筆訂單的外賣利潤將達到0.96元，2023年達到0.98元，有望實現外賣利潤每筆訂單達1元的目標。

　　對于到店、酒店和旅游業務，預計GTV(總交易額)將因疫情管控而同比下降10%。預計第四季度的新業務虧損環比相對持平，因美團精選的較低虧損將被新業務的較低虧損所抵消。管理層表示，投資香港外賣企業對其財務狀況影響有限。關于騰訊股份分配，美團將與騰訊商討續約至2023年底的戰略合作。

　　3、交銀國際發研報指，中燃公布了23財年上半年的業績，凈利潤為32.6億港元（同比下降20.6%），相對交銀的預期低~3%。利潤低于預期主要由于新增接駁板塊的息稅前利潤率、增值服務板塊的毛利以及合資企業和聯營公司利潤等的下降。23財年上半年零售天然氣銷量同比增長6.4%，符合交銀的估計。售氣毛差為人民幣0.54元/立方米，高于交銀的預期。同時，中燃在23財年上半年實現了8億港元的自由現金流入，對比去年同期流出31億港元。

　　交銀下調23財年的零售天然氣銷量預測至同比增長6.9%，新接駁量為250萬戶。因此，交銀的23-25財年每股收益預測下調了17-20%。在估值基準6.5倍遠期市盈率不變的情況下，并將基準年切換至24財年，交銀的目標價再次下調至8.64港元（前為9.18港元）。維持中性評級。

　　滬深股市：周一，截至收盤，滬指最終收跌0.75%報3078點，深成指跌0.69%，創業板指跌0.46%。房地產、教育、醫療等跌幅前列，景點旅游、酒店餐飲等漲幅居前。

　　港股通資金流：周一，南向資金凈流入84.92億元，港股通(滬)凈流入42.30億元，港股通(深)凈流入42.62億元。北向資金凈流出16.78億元，滬股通凈流出31.37億元，深股通凈流入14.58億元。

　　港股通標的市場資金流向：周一，騰訊控股(00700)，香港交易所(00388)，美團－Ｗ(03690)的市場資金凈流入金額位列市場前三，分別凈流入5.58億，4.59億，3.56億。中國神華601088)(01088)，新東方在線)的市場資金凈流出金額位列市場前三，分別凈流出8857萬，8534萬，8330萬。

　　1、步陽國際(02457)今起招股，擬全球發售2.5億股，其中，香港發售占10%，國際發售占90%，另有超額配股權15%；每股發售價介乎0.5-0.6港元，每手5000股，入場費3030.23港元，中泰國際為獨家保薦人；該股份預期將于12月15日掛牌上市。

　　2、3D MEDICINES-B(01244)今起招股，擬全球發售1635萬股，其中，香港發售占10%，國際發售占90%，另有超額配股權15%。每股發售價介乎22.96-26.24港元，每手500股，入場費13252.23港元；中金公司及中信建投601066)國際為聯席保薦人；該股份預期將于12月15日掛牌上市。

　　3、據港交所11月28日文件：藥師幫股份有限公司向港交所提交上市申請書，高盛及中金公司為聯席保薦人。該公司于5月24日曾遞表港交所。

　　4、360數科-S(03660)將于今日掛牌上市，昨日于輝立暗盤交易場中收報50.45港元，較招股價高0.84%。以收盤價計，不計手續費，每手50股，賬面盈利21港元。另外，該股于富途暗盤交易場中收報50.6港元，較招股價高1.14%。

　　歐洲股市：周一，截至收盤，英國富時100指數收報7474點，倒退0.17%或12點；德國DAX指數收報14383點，下挫1.09%或158點；法國CAC40指數收報6665點，走低0.7%或47點；意大利富時MIB指數收報24440點，下跌1.12%或277點；西班牙IBEX35指數收報8323點，降低1.11%或93點。