中航西飛(000BOB768)公司動態點評：首期股權激勵落地 綁定核心人才利好長期發展

發布時間：2022-12-01 丨 瀏覽次數：

　　BOB中航西飛(000768)公司動態點評：首期股權激勵落地 綁定核心人才利好長期發展

　　事件：公司11 月29 日發布了《第一期限制性股票激勵計劃（草案）》，擬分兩批向不超過261 名激勵對象授予不超過1,639.5 萬股，首次授予價格為13.45 元/股。BOB

　　首期股權激勵落地，綁定核心人才利好長期發展。公司首期限制性股票激勵計劃約占本激勵計劃公告時公司總股本276,864.5071 萬股的0.5922%，首次授予限制性股票價格為13.45 元/股。其中，首次授予的限制性股票不超過1,311.6 萬股（占總股本0.4737%），占本激勵計劃擬授予限制性股票總數的80%。解鎖條件方面：①以公司2021 年扣非歸母凈利潤為基數，23/24/25 年扣非歸母凈利潤復合增長率不低于15.00%，且不低于同行業平均水平或對標企業75 分位值；②23/24/25 EOE（EOE=EBITDA/歸屬于上市公司股東的平均凈資產）分別不低于11.50%/12.00%/12.50%，BOB且不低于同行業平均水平或對標企業75 分位值；③23/24/25 年度△EVA（EVA計算基準為扣除非經常性損益的凈利潤）大于0。

　　合同負責較年初大幅增長，前三季度業績穩中向好。公司前三季度，公司實現營業收入283.45 億元，同比+22.66%；實現歸母凈利潤6.57 億元，同比+8.07%；扣非凈利潤6.05 億元，同比+12.86%；基本每股收益為0.24元，BOB同比+8.06%。公司2022 年前三季度合同負債252.43 億元，相較于年初同比+283.26%，系公司報告期內預收產品貨款增加，或說明市場需求增大。

　　投資建議：公司主要從事軍用大中型飛機整機、軍民用航空零部件產品的研發、制造、銷售、維修與服務，屬于高端航空裝備制造業。近年來公司綜合實力穩步提升，緊密圍繞“聚焦主業、提質增效”，BOB推動航空產品持續改進和系列化發展。預測公司2022-2024 年EPS 分別為0.37 元、0.49 元、0.62 元，BOB對應PE 分別為71、54、43，維持“增持”的投資評級。

　　風險提示：疫情波動，原材料供應短缺，大宗商品價格上漲，生產交付不及預期。