民生證券-太極股份-002368-公司動態報告：信創與BOB數字經濟的“國家隊”-221121

發布時間：2022-12-04 丨 瀏覽次數：

　　BOB民生證券-太極股份-002368-公司動態報告：信創與數字經濟的“國家隊”-221121

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　　自主可控的主力軍、數據運營的“國家隊”?！净鄄┩堆匈Y訊】太極股份是國內電子政務、智慧城市和關鍵行業信息化的領軍企業，1987年由中國電子科技集團公司第十五研究所發起設立。

　?。ɑ鄄┩堆匈Y訊）近五年公司云服務+網安+智慧應用三大業務收入占比不斷提升，系統集成占比逐步下降。BOB經過三十多年的行業積累與積淀，公司具有多個核心競爭力，包括完善的自主產品體系優勢、成熟的“云+數”服務模式優勢、強大的行業know-how、品牌及股東資源等優勢。數據庫：人大金倉龍頭地位凸顯，多個細分領域排名領先。2020年人大金倉實現在國產數據庫關鍵應用領域銷售套數占比第一的市場地位;2021年人大金倉持續加強自身在重點行業的拓展，關鍵應用領域銷售套數第一，同時在中國石油石化行業市場銷售量居國內廠商第一位置;根據IDC數據，在2021H2國內關系型數據庫市場（本地部署模式），人大金倉市場率達到5%，在國內處于領先地位。受益于信創推進，人大金倉收入不斷加速增長，2017-2021年復合增速達到56%，在政務、能源、國防、金融等領域擁有大量優質客戶。政務云：“國家隊”彰顯實力，行業大潮下龍頭有望充分受益。公司是云服務市場的“國家隊”，數字政府領域的“排頭兵”。公司自身具有CETC資源優勢，在政務云領域深耕多年，承擔了國家政務服務平臺和國家“互聯網+監管”系統兩大國家級主要平臺的建設任務，并同步建設了財政部、司法部、衛健委等部委級平臺和北京、天津、河南、陜西、海南、新疆、西藏等省市平臺。在數字經濟特別是數字政府推進的大趨勢下，公司作為數字政府的“國家隊”有望充分受益。

　　OA及網絡可視化：慧點科技打造信創又一核心資產，布局網絡可視化打開長期空間?；埸c科技以OA等產品為核心，為大中型集團企業客戶提供數字化產品和解決方案，積累了以中國移動、中國石化、中國海油、國家能源集團等眾多央企客戶，在國資委直屬企業中市場占有率超過60%，在中國企業100強、500強的市場占有率也一直處于行業領先地位。在網絡可視化需求不斷增加的趨勢下，公司也在相關領域積極布局，打造了太極主機監控與審計系統、太極龍翔上網行為審計系統等產品，疊加自身“國家隊”身份，相關業務有望快速發展。

　　投資建議：公司是國內IT領域龍頭企業，在信創大趨勢下，預計將進一步加強自身在信創領域的優勢，構建起涵蓋操作系統、數據庫、OA和中間件等環節的基礎軟件產業體系，BOB作為政務云與信創的“國家隊”與“排頭兵”，將迎來新的發展機遇。預計公司2022-2024年歸母凈利潤為4.62/5.67/7.17億元，對應PE分別為40X、33X、BOB26X，維持“推薦”評級。

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